Los Bancos y Cajas

La caja ha afirmado que está obteniendo “una acogida favorable y un interés positivo por parte de clientes, instituciones y entidades” en la ronda de contactos.

Unnim buscará colocar entre el 30 y el 35% del capital de su futuro banco entre inversores minoristas (dos tercios) y grandes inversores (un tercio), según ha informado la entidad producto de la fusión de Caixa Sabadell, Terrassa y Manlleu.

Los pequeños inversores serán sobre todo clientes de la caja, pero también pueden ser empleados, entre otros, mientras que como grandes inversores -que denomina inversores institucionales- podrán figurar grandes empresas y fondos de inversión, entre otros, han explicado a Europa Press fuentes de Unnim.

La caja ha afirmado que está obteniendo “una acogida favorable y un interés positivo por parte de clientes, instituciones y entidades” en la ronda de contactos que la entidad está manteniendo desde que el 28 de enero aprobó en su consejo de administración crear un banco a través del cual vehicular su actividad financiera.

El objetivo es alcanzar las exigencias de capitalización que marca el Decreto Ley aprobado este viernes por el Consejo de Ministros, aunque la entidad prevé mantener su naturaleza de caja y su obra social. El nuevo banco nacerá con una red de más de 600 oficinas y cerca de un millón de clientes.

Banco Financiero y de Ahorro, el SIP que agrupa a Caja Madrid, Bancaja, Caja Segovia, Caja de Avila, Caja Rioja, Caixa Laietana y La Caja Insular de Ahorro de Canarias, tiene previsto iniciar los trámites en febrero para salir a Bolsa este mismo año.

Según ha anunciado su presidente, Rodrigo Rato, ya han recibido notificaciones de varios inversores institucionales para entrar en el capital del grupo.

La salida al mercado se producirá una vez se completen los trámites administrativos. Recordemos que ha realizado una dotación de más de 9.000 millones de euros en su balance para cubrir toda la perdida esperada en los dos próximos años, con lo que inicia el año 2011 totalmente “saneado”.

Rato también recordó que la entidad tiene una cuota de mercado superior al 10% y que se sitúa entre las tres mayores del país por volumen de negocio de banca comercial y de empresas. Los activos totales alcanzan 328.000 millones y un volumen de negocio de 485.000 millones de euros.

Mientras tanto se espera que el banco cumpla con las nuevas exigencias de solvencia establecidas para las entidades financieras españolas (8% para los bancos y entre 9% y 10% para entidades no cotizadas).

El ‘core capital’ del grupo se sitúa en el 7,04%, el Tier 1, en el 8,91%, y la solvencia total en el 11,85%.

Según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), y tras la aprobación de su consejo de administración, Banco Sabadell realizará una ampliación de capital por un importe cercanos a los 400 millones de euros.

Esta operación se llevará a cabo a través de una emisión y puesta en circulación de hasta 126.363.082 acciones ordinarias de la sociedad destinadas a inversores cualificados, equivalente hasta el 10% del capital.

Además, Sabadell ha acordado llevar a cabo de forma simultánea, una oferta de recompra de determinados valores de deuda emitidos por la entidad y Banco Guipuzcoano.

La entidad ha informado que los fondos que se obtengan de la ampliación tendrán como destino, llevar a cabo esta oferta de recompra en efectivo de cuatro emisiones de deuda (participaciones preferentes y obligaciones subordinadas) emitas por el Sabadell en 2006 y 2010. El objeto de este aumento de capital con aportaciones dinerarias es reforzar el ratio de ‘core capital‘.

Según estimaciones esta transacción de deuda por acciones permitirá que el ratio de capital actual, del 8,20% a cierre de 2010, aumente hasta el 8,80%.

Las acciones se emitirán por su valor nominal de 0,125 euros cada una, más la prima de emisión que se determine, ya que la colocación de la ampliación no se encuentra asegurada, por lo que el importe dependerá del número de acciones suscritas por los inversores.

Con el fin de colocar estas acciones entre inversores cualificados, de dentro y fuera de España, mediante el procedimiento de colocación acelerada, el Sabadell ha acordado suprimir el derecho de suscripción preferente que corresponde a los socios del banco.

Para los buenos proyectos de cajas habrá inversores”, anunció Faine.

La Caixa estudia convertirse en un banco durante el próximo 2011, con lo que traspasaría su negocio, oficinas y activos a un banco, y quedaría convertida en una fundación centrada en la obra social. En una entrevista este mes en Actualidad Económica el presidente de la entidad y de la CECA, Isidro Fainé, se mostraba convencido de que “para los buenos proyectos de cajas habrá inversores”.

Portavoces de la primera entidad de ahorro de Cataluña han señalado que La Caixa no está estudiando ninguna posibilidad concreta de las que permite la ley de reformas de cajas y recuerda que sus estatutos ya recogen todos los modelos posibles que prevé la nueva normativa, sin haber tomado ninguna decisión al respecto, según informó ayer El Periódico y ha difundido EFE. La Caixa ya aprobó este cambio en su última asamblea, en una adaptación a la nueva ley de cajas catalanas, que ya preveía esta posibilidad para el conjunto de las entidades, entre otro abanico de medidas legales.

La obra social recaería en la fundación
Este cambio legal fue aprobado en el Parlament este verano por la Comisión Permanente, ya que la cámara no estaba en sesión ordinaria y contó con la anuencia del conjunto de grupo políticos catalanes. Tras el cambio que La Caixa podría llevar a cabo, presumiblemente en 2001, la entidad se dividiría en una fundación en la que se concentraría la obra social mientras que el nuevo banco asumiría el negocio financiero de la caja, donde también se incluiría Criteria, el holding de inversiones del grupo.

Posible ampliación de capital
La Caixa se encuentra fuertemente saneada, de hecho, cuenta con uno de los niveles de liquidez más elevados de sistema español, más de 20.000 millones, pero no puede destinar ni legal ni técnicamente este dinero a ampliar capital al tener la estructura jurídica de una caja de ahorros, sino que en este momento sólo puede aumentar su reservas a cargo de unos beneficios que este año volverán a menguar por el entorno general del sector. En esta situación, la alternativa que baraja el comité ejecutivo pasa por convertirse en un banco y así poder ampliar capital y seguir cumpliendo con Basilea III sin perder su actual situación de liderazgo en el mercado financiero español.

Fainé, confiado en el atractivo de “los buenos proyectos”
En una entrevista este mes en Actualidad Económica el presidente de la entidad y de la CECA, Isidro Fainé, mostraba su confianza en el futuro y abordaba la posibilidad de la entrada de inversores en las cajas: “Para los buenos proyectos de cajas habrá inversores interesados, sobre todo si se ofrecen en forma de acciones. Este modelo tiene fuerza y estoy convencido de que ya durante el próximo año veremos operaciones en el mercado”.

La entidad gallega, la más antigua de España, promete «atención diferencial, personal y prudente»
«Siempre hemos sido un banco para gallegos, o para gallegos de Madrid. Pero todas las cosas tienen sus etapas y sus ciclos y llega un momento en que las relaciones que se van estableciendo hacen que se necesiten otros horizontes. Y Valladolid, como ciudad, se asemeja mucho a nuestro banco». Javier Etcheverría, presidente del banco que lleva el apellido de su familia asistió ayer a la inauguración de la nueva sucursal de la entidad en la Plaza de España vallisoletana, la primera que Banco Etcheverría abre fuera de Galicia o de la capital de España. «Valladolid es una entidad antigua, que fue capital del Reino, muy apegada a las tradiciones y muy clásica -se explicó el presidente-. Además, se ha abierto a la modernidad, tiene una industrialización magnífica y se ha convertido en una ciudad muy actual. En cierto modo, así somos nosotros, apegados a un concepto tradicional del trabajo y, al mismo tiempo, muy modernos. Por ejemplo, presumimos de nuestro sistema informático y nuestro servicio por Internet».
Banco Etcheverría (BE) enfoca su nueva sede «para el servicio especializado a clientes que buscan una atención diferencial, personal y prudente en la gestión de sus ahorros e inversiones». La entidad cuenta con una oferta orientada a diversificar el patrimonio del ahorrador, preservándolo y optimizando su rentabilidad. Actualmente, BE ofrece invertir en Alemania a través de un modelo de inversión personalizado.
El banco más antiguo de España (fue fundado en La Coruña en 1717) inició en 2007 su andadura en Valladolid. La buena aceptación de su modo tradicional de hacer banca ha sido el argumento que ha impulsado su crecimiento. «Instalarnos fuera de Galicia o Madrid por primera vez era una apuesta arriesgada, así que abrimos oficina en un piso explicó Javier Etcheverría-. La cosa no ha ido mal, tampoco gloriosa, y el hecho de no tener visibilidad nos estaba perjudicando, así que nos hemos trasladado».
Banco Etcheverría obtuvo en 2009 un beneficio neto de 4,3 millones de euros, el 2,6% más que el año anterior, y tiene un tamaño por volumen de activos de 625 millones.
«No entiendo la obsesión por fusionar cajas para que tengan mayor tamaño -añadió-. Las cosas funcionan sin necesidad de ser grandes. Si lo que hacemos lo sabemos hacer, no pasa nada, ya iremos creciendo».

Poner el dinero a trabajar. Ésa es la máxima de los gestores de capital riesgo, un sector que captó antes de la crisis más de 5.000 millones para invertir en España.

Saben que están en medio de una difícil tesitura: convencer a sus inversores –en gran medida extranjeros– de que España sigue siendo un país interesante para invertir en empresas.

El primer paso es alejar a Madrid del grupo de los PIGS, nombre despectivo que los medios anglosajones emplean para referirse a las economías del sur de Europa (Portugal, Italia, España y Grecia). ¿Cómo? Realizando desinversiones en aquellas compañías de la cartera que mejor desarrollo han tenido y pisando el acelerador con la compra de nuevos activos diversificados.

Según datos de la patronal del sector, Ascri, en lo que va de año, estos fondos han invertido 1.985 millones de euros en España en 584 operaciones, un 70% más que en los mismos meses de mínimos de 2009. La captación de fondos también creció un 174%, hasta 1.514 millones, y las desinversiones repuntaron un 224%, hasta 1.049 millones. No obstante, la inversión aún está lejos del máximo de 5.100 millones de 2007, de acuerdo con Dominique Barthel, directora general de Ascri, institución que se ha visto sacudida por la dimisión de Ramón Cerdeiras como presidente, y su sustitución provisional por Maite Ballester, de 3i; después de que la crisis interna que vivía Ibersuizas, se saldara con la salida de Cerdeiras como socio, junto a otros tres más de los seis que la componen.

A juzgar por los datos de Ascri, presentados ayer en el Foro CapCorp, los inversores extranjeros aún confían en España, si bien siendo muy selectivos con las empresas, mientras reaparece el crédito para financiar adquisiciones. Para Francisco Gutiérrez Churtichaga, consejero delegado de Doughty Hanson en España, firma británica que controla el grupo de transporte Avanza, “los activos de infraestructuras son los que más apetito están despertando”. Dos ejemplos han sido las pujas por los puntos de distribución y clientes de gas en Madrid de Gas Natural Fenosa y de Endesa; adquiridos recientemente por Morgan Stanley y Galp, y por Goldman Sachs, respectivamente. Por su parte, PAI Partners sorprendió este martes al mercado al anunciar la compra a Ferrovial del grupo de handling suizo Swissport por 880 millones de euros (incluida deuda).

Compra de eDreams por Pemira
Durante el tercer trimestre, el sector destacó también por la entrada de CVC en Abertis con la compra de un 15% del capital por 1.800 millones; la adquisición de eDreams por Permira; y la entrada en Pepe Jeans de Artá Capital, vinculada a los March, y L Capital (de la familia Arnault, propietarios de Louis Vuitton). Este aumento de la actividad se encuentra en línea con el resto de Europa, donde las firmas han recuperado el pulso, pese al endurecimiento de su regulación que conllevará la nueva directiva comunitaria AIMF, que hace más rígidos los requisitos de capital e información al sector. “También Basilea III tendrá un efecto indirecto perjudicial en nuestra actividad, en forma de menos disponibilidad de acceso a crédito”, reconocía ayer en privado un destacado representante del sector.

Y, frente al renovado brío de las firmas paneuropeas, las sociedades de capital riesgo 100% Spain buscan reinventarse para no formar parte de ese 40% de firmas que podría desaparecer en Europa con la crisis, según un estudio de Coller Capital. Una de las fórmulas, es entrar en nuevos negocios, como MCH, firma que participa en el grupo ferroviario Talgo y que ha fundado junto a ejecutivos de banca privada una gestora de fondos de inversión tradicionales.

La diversificación geográfica es otra posibilidad. Mercapital, uno de los pioneros del sector en España, que acaba de comprar el fabricante de pan congelado Panasa, ha abierto oficina en Brasil para buscar compras internacionales para sus participadas. Todo, para sortear la crisis y encomendarse a la recuperación.

El director de análisis del Banco Sabadell, Antonio Zamora, considera que los mercados financieros están convencidos de que la economía española se recuperará y que los inversores comienzan a confiar en que la situación “no está tan mal”.

“En conjunto, el mercado se ha convencido de que España tiene posibilidad de recuperación”, aseguró Zamora durante un encuentro con la prensa. Al respecto, matizó que “en el sentimiento de los inversores, ya está la idea de que España no está tan mal”.

Por su parte, el director de estrategia de renta variable del Banco Sabadell, Nicolás Fernández Picón, añadió que el mercado “está sacando a España del pelotón de los PIGS”, cuando hace unos meses “el convencimiento general era que España hacía “default”".

Ambos analistas consideraron que las medidas económicas aplicadas por el Gobierno pueden haber mejorado la percepción de los mercados hacia España, aunque, insistieron en la necesidad de que el país muestre su convencimiento en las reformas para generar confianza.

“Los fundamentos económicos de España son mejores que los de Portugal e Irlanda”, matizó Zamora, quien apostó por la continuación del “desmarque” del país en las previsiones de recuperación económica y destacó como elementos favorables la aprobación de la reforma laboral, la publicación de las pruebas de stress de los bancos y los cambios impulsados por Basilea III.

VE DIFÍCIL UN IBEX EN POSITIVO AL CIERRE DEL AÑO.
Respecto al Ibex 35, Zamora consideró que “no se le puede exigir” un crecimiento de más del 12% hasta finales de 2010 y consideró que, dado el entorno económico actual, es “difícil” que el índice bursátil finalice el año en positivo. “Los resultados empresariales serán buenos; lo importante es que se consoliden las últimas ganancias”, añadió.

“Los 12.000 puntos pueden ser un techo de mercado”, apuntó Fernández Picón, quien señaló que la “clave” está en una rebaja de la prima de riesgo para favorecer la inversión en renta variable.

El director de estrategia de renta variable del Banco Sabadell explicó que “no ve razones” para hacer apuestas “arriesgadas” de aquí a fin de año, por lo que la entidad se decanta por invertir en valores rentables pero no agresivos, como Banco Santander, BBVA o Telefónica.

En el sector de la energía, Fernández Picón apostó por Repsol al considerar que la colocación de Petrobras puede “cambiar la perspectiva” y destacó a Ferrovial como un valor en alza, ya que su riesgo financiero “está bajo control”.

Dentro de las compañías del Ibex 35 con potencial, el analista situó a Red Eléctrica, Abertis y Grifols. En cuanto a las compañías más pequeñas, apostó por Ence, Codere, Tubos Reunidos, Catalana Occidente y Antena 3.

“Los mercados ofrecen potencial a largo plazo”, explicó Fernández Picón, quien consideró que en Europa los sectores “más atractivos” para la inversión en renta variable son, por orden, la energía, los seguros, los bancos y el automóvil. En Estados Unidos, recomendó invertir en energía y farmacéuticas.

Banco Pastor culminó ayer con éxito la colocación de un lote de cédulas hipotecarias de 500 millones de euros. La entidad devengará a los compradores un interés de midswap (tipo de referencia para estas transacciones) más 230 puntos básicos durante los dos años de vida de la emisión. El reparto se culminó en cinco horas.

El 65% de los compradores han sido españoles. El resto se ha colocado en el extranjero. Por tipo de inversor, destaca que un 75% de la emisión ha ido a parar a las manos de otras entidades de crédito y a fondos de inversión. El 25% restante ha sido adjudicado a otras instituciones como aseguradoras y fondos de pensiones. En la operación han actuado como intermediarios el propio Banco Pastor, el alemán LBBW, JP Morgan y Nomura.

Las entidades nacionales se han lanzado a emitir deuda tras la publicación de los tests de estrés por parte del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de España el pasado 23 de julio. Las operaciones más próximas en el tiempo han sido las de Bankinter y Banesto. El primero colocó el pasado viernes cédulas hipotecarias por 750 millones a un tipo de 225 puntos básicos sobre el midswap. El banco que preside Ana Patricia Botín repartió deuda sénior por 500 millones a dos años con una remuneración de 170 puntos básicos sobre el citado índice de referencia.