Los Bancos y Cajas

El Banco Central Europeo (BCE) ha ampliado sus exigencias para prestar dinero a las entidades financieras de la zona euro, una reforma que será efectiva desde ya mismo y que prohibirá el uso de algunos activos de riesgo para respaldar los préstamos pedidos al organismo que dirige Jean Claude Trichet.

La institución europea da así un paso más en la retirada de las ayudas a la banca, un camino que inició a finales de 2009 con la finalización de algunas de sus subastas de liquidez extraordinarias y que pretende poner fin a la “adicción” de los bancos a sus ayudas.

El organismo, que mantuvo los tipos de interés en el 1% en su reunión de octubre, su nivel histórico más bajo para ayudar a la banca a financiarse, ha acometido algunos cambios técnicos en su normativa.

El Banco Central Europeo “ha mejorado” su formulación de medidas discrecionales para suspender, limitar o excluir bancos y sus activos “por razones de prudencia o impago”.

Sobre el rechazo de activos de riesgo, el Banco Central Europeo ha endurecido el criterio para aceptar bonos de titulización de activos (ABS, Asset-backed securities en inglés) como respaldo de los préstamos dados a los bancos.

Los ABS son instrumentos que sirven para agrupar paquetes de activos como hipotecas o préstamos al consumo que son difíciles de colocar en el mercado por si sólos. Aunque diversifican el riesgo, la titulización de hipotecas ‘basura’ junto con hipotecas de calidad provocó la crisis financiera.

En concreto, dentro de los bonos de titulización el BCE prohibe respaldar sus préstamos con derivados de swaps y sintéticos.

Los primeros son productos financieros que sirven para poner techo y suelo ante una variación de precios, desde una hipoteca a un contrato de futuros de materias primas.

El derivado sintético es otro instrumento financiero complejo que consiste en la combinación de varios instrumentos para crear uno diferente con nuevas caracteristicas como mayores rendimientos o protecciones frente a intereses. Suelen ser contratos firmados entre dos partes privadas, y han protagonizado uno de los últimos escándalos de la crisis: la estafa de los derivados sintéticos Abacus de Goldman Sachs y Paulson & Co.

Por otra parte, el organismo monetario ha mejorado la “coherencia” en el tratamiento de los casos en los que los bancos fallen el día que avalan una inyección de liquidez y los casos en los que fracasen sus garantías durante toda la vida de la operación.

El banco estadounidense Goldman Sachs se sitúa en el número uno del ranking de los mayores asesores en fusiones y adquisiciones, con un valor de 364.010 millones de dólares, y 198 operaciones en lo que va de año. En segundo lugar se encuentra el también estadounidense JP Morgan con un valor ,un poco inferior al anterior, de 308.630 millones de dólares y 193 operaciones registradas. En el otro extremo se sitúa UBS con sede en Suiza, que tiene un valor de 167.250 millones y Lazard con 186.440 millones de dólares. Por debajo de JP Morgan aparecen la entidad financiera estadounidense Morgan Stanley con un valor de 290.810 millones de dólares, el prestatario mundial Credit Suisse, con 273.980 millones de dólares y Bank of America Merril Lynch con 251.720 millones de dólares.

En el informe, Goldman Sachs asegura que “el mercado se equivoca al tratar a BBVA como una franquicia estrictamente española, cuando sus sustanciales operaciones internacionales son cruciales a la hora de hacer frente a un posible escenario de deterioro del crédito”.
“Creemos que esta fortaleza de BBVA se verá reflejada en los resultados del ‘stress test’ de la entidad, donde estamos convencidos de que se mostrará como uno de los bancos más resistentes a la crisis, tanto en el contexto español como europeo”, subraya Goldman Sachs.

Goldman Sachs considera que las acciones de BBVA presentan un potencial de revalorización en bolsa del 38% durante los próximos doce meses, por lo que ha emitido una recomendación de compra sobre los títulos de la entidad. Según el banco estadounidense, el desencadenante del alza de BBVA será la publicación de los test de estrés sobre la banca europea el 23 de julio.

“Dichas pruebas mostrarán a BBVA como uno de los bancos europeos más resistentes a la crisis”, apunta Goldman Sachs.

El potencial de subida que la firma prevé para la entidad que preside Francisco González está por encima del promedio del 22% que estima para el sector en Europa. En concreto, Goldman Sachs fija el precio objetivo de las acciones de BBVA en 12,9 euros (el banco cerró la sesión den los 9,41 euros).

Goldman Sachs ha rebajado esta mañana los precios objetivos de los bancos españoles. De este modo, la firma estadounidense ha rebajado los precios objetivos de Banco Popular hasta 5,70€ desde los 6,45€ anteriores, Banesto a 9,35€ desde 10,1€, Banco Pastor a 4,7€ desde 5,30€, Banco Sabadell a 3,35€ desde 3,77€, Bankinter a 6€ desde 8,1€ [...]