Los Bancos y Cajas

El 74,25% de los accionistas de Banco Popular ha optado por recibir el dividendo en nuevos títulos, por lo que la entidad aumentará capital por importe de 1,2 millones de euros.

Según indicó el Popular a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el banco emitirá 12 millones de acciones en el aumento de capital liberado para instrumentar su programa “Dividendo Banco Popular”.

Para comprar los derechos de asignación gratuita de los accionistas titulares del 25,75% del capital, el Popular ha desembolsado 17,7 millones de euros.

Las nuevas acciones del Popular quedarán admitidas a negociación en las bolsas españolas a partir del próximo 6 de mayo, y también se solicitará su cotización en Lisboa.

La asamblea anual de La Caixa ha aprobado este jueves la creación de CaixaBank –transformación de Criteria– para vehicular la actividad financiera de la caja a partir de verano.

El presidente de La Caixa y próximamente de Caixa Bank, Isidre Fainé, ha calificado esta reestructuración de “hito trascendental en la historia de La Caixa” –comparable con su fundación y la fusión con Caixa de Barcelona– que permitirá a la entidad preservar su naturaleza jurídica y los valores de su modelo de caja de ahorros, afrontar el futuro con mejores condiciones y potenciar la Obra Social.

Asimismo, ha destacado: “No queremos ser prisioneros de las circunstancias ni ir a remolque de los acontecimientos. Nosotros hemos elegido el camino del riesgo creativo, tomando decisiones que consolidan nuestra institución, mantienen nuestra autonomía y reafirman la esencia de nuestra manera de ser”.

El capital del nuevo banco estará controlado inicialmente en un 81,1% por La Caixa, en un 18,5% por los más de 300.000 accionistas minoritarios de Criteria y en un 0,4% por los empleados del grupo.

La Caixa contempla reducir su participación en el futuro conforme el banco vaya creciendo –aunque manteniendo el control–, pero la modificación de los estatutos prevé que deba pedir permiso previo a la asamblea para situarla por debajo del 70% y del 60%.

La entidad mantendrá el estatus de caja y la obra social, y además de controlar el 81,1% del capital del nuevo banco, poseerá el 100% de un holding no cotizado –con un valor contable de 10.600 millones– en el que incluirá los activos inmobiliarios y las participaciones industriales excepto Telefónica y Repsol (que tendrá CaixaBank porque son activos disponibles para la venta).

CaixaBank nacerá con un valor contable de 20.300 millones, un “core capital” del 10,9% –según criterios de Basilea II, y superior al 8% avanzando a 2009 las exigencias de 2012 de Basilea III–, y una liquidez de casi 20.000 millones, a la vez que estará libre de riesgos inmobiliarios.

En una videoconferencia con analistas, el vicepresidente de Criteria y director general de La Caixa, Juan Maria Nin, señaló que “Caixabank es un paso natural en la evolución de Criteria”, que preveía ir aumentando el peso de su cartera financiera hasta el 60% de los activos totales cuando nació hace tres años y medio –a cierre de 2010 era del 37%–, objetivo que superará con su transformación en CaixaBank, que contará con un 75% de sus activos correspondientes al negocio financiero.

Añadió que el “detonante” de esta evolución han sido la nueva normativa financiera española y Basilea III. El grupo La Caixa cerró 2010 con unos activos superiores a los 285.724 millones de euros, 10,5 millones de clientes, una plantilla de 28.651 empleados y la mayor red comercial del sector financiero en España, con 5.409 oficinas y 8.181 cajeros automáticos.

JUNTA DE CRITERIA EN MAYO

Tras el visto bueno de la asamblea de La Caixa, la junta de accionistas de Criteria debe dar luz verde a la transformación en CaixaBank el 12 de mayo.

El presidente de La Caixa, Isidre Fainé, y el director general, Joan Maria Nin, serán presidente y vicepresidente de CaixaBank, que contará con un consejo de administración de 18 miembros.

El nuevo banco prevé mantener la retribución al accionista que ofrece actualmente Criteria, con un dividendo mínimo del 4% del capital desembolsado, así como la retribución al consejo de administración, del 4% del beneficio consolidado.

Según nota de prensa de Barclays:

Barclays acaba de lanzar al mercado el fondo de inversión Barclays Garantizado Bolsa EE.UU, un fondo de inversión que garantiza el capital invertido a vencimiento y su rentabilidad está ligada a la evolución del índice Dow Jones Industrial Average.

El producto tiene un plazo de 3 años y ofrece a vencimiento un objetivo de rentabilidad del 65% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales del índice Dow Jones del 18 de julio de 2011 al 18 de junio de 2014 respecto de su valor inicial , más el 100% del valor liquidativo del fondo a 09/06/2011.

El fondo de inversión Barclays Garantizado Bolsa EE.UU de Barclays puede contratarse a partir de 600 euros y se comercializará hasta el 9 de junio de 2011, o bien, hasta que se alcance la cantidad de 50 millones de euros contratados.

Barclays Garantizado Bolsa EE.UU tiene liquidez diaria y, a lo largo del periodo de inversión, cuenta con ventanas de salida que permiten su reembolso sin pagar comisiones.

Para Adelaida Careaga, Responsable de Seguros, Investments y Pasivo de Barclays en España: “Destinado a un perfil de riesgo conservador, Barclays Garantizado Bolsa EE.UU. permite aprovechar la excelente relación retorno-riesgo que presenta en la actualidad la renta variable americana con la garantía de poder recuperar el capital invertido a vencimiento”.

Valoración del producto
Los fondos de inversión garantizados de este tipo nos aseguran que a vencimiento no perderemos al capital invertido. En este caso particular, en el peor de los casos, nos devolverían lo invertido al cabo de 3 años.

El riesgo es, por tanto, no ganar ni un euro en 3 años y no poder disponer del dinero (salvo en las ventanas de liquidez) durante el periodo.

El beneficio es obtener un 65% de lo que aumente el índice Dow Jones Industrial Average, cuya rentabilidad refleja el estado de la industria americana. Es interesante la inversión si prefiere asegurar su capital y no invertir directamente en el índice, pero estima que la industria americana mejorará sustancialmente en un periodo de 3 años.

Existen varios sistemas de amortización de préstamos y de hipotecas con diferentes modalidades de aplicación. Veamos brevemente de los tres más usados:

Sistema alemán o de amortización constante: se caracteriza porque el importe que se destina a la amortización de capital es constante mes a mes (Capital/Periodos). Durante la vida del préstamo la cuota mensual va decreciendo; por la reducción de los intereses pagados. El inconveniente es que las primeras cuotas son muy elevadas y con cancelación anticipada los bancos pierden intereses.
Sistema americano: se pagan intereses periódicamente durante la vida del préstamo, a la vez se aporta dinero a un fondo para constituir el capital prestado y devolverlo al vencimiento del préstamo.
Sistema francés o de cuotas constantes: las cuotas mensuales son constantes, lo que varía es la cantidad de intereses pagados (va decreciendo) y la amortización de capital (se va incrementado).
La cuota hipotecaria constante: el sistema francés
En España para calcular la cuota de los créditos y préstamos hipotecarios mayoritariamente se utiliza el sistema de amortización del préstamo francés.

Su característica principal es que la cuota mensual se mantiene constante, cada mes se paga la misma cantidad. Esto se cumple hasta el final del préstamo hipotecario en el caso de las hipotecas a tipo fijo.

En las hipotecas a tipo variable la cuota se mantiene constante en cada periodo de revisión, variando cada vez que se revisa el interés (normalmente cada 6 o 12 meses).

La cuota mensual (α) de la hipoteca está compuesta por dos factores: α = I + A

Cuota de intereses (I): es la cantidad de intereses que pagamos mensualmente. Éste está influenciado por dos variables:
Tipo de interés efectivo: variable fijada por la entidad, según las condiciones el tipo de interés se renueva cada seis o doce meses.
Deuda pendiente: el importe que debemos al banco, mes a mes se reduce en función del capital que amortizamos.
Cuota de amortización de capital (A): cantidad destinada a reducir la deuda pendiente del préstamo hipotecario. La cuantía variará en función de la cantidad de intereses pagada (a menos intereses pagados, más amortizamos).
Al mantenerse constante la cuota (α) los dos factores son los que varían; los intereses disminuyen y el importe de la amortización incrementa.

Cuota sistema francés = Intereses + Amortización = constante

El factor que lleva la voz cantante es el interés, marcado por el banco si es a tipo fijo y por la evolución del euribor (u otro índice referencial) si es a tipo variable. A partir de éste y de la deuda pendiente conocemos la cantidad dinero destina a pagar intereses:

I= tipo de interés x Deuda pendiente

Para conocer el importe que amortizamos basta con una simple resta. Como conocemos la cuota fija mensual le restamos los intereses que pagamos; la diferencia será el capital que amortizamos ese mes:

A= α – I

Caso práctico
Supongamos que tenemos una hipoteca de 200.000 con un tipo del interés del euribor + 0,6%, con un plazo de 30 años.

Si el primer año el euribor hipotecario es del 1,526%, nuestro tipo de interés durante el primer año es un 2,126 % (1,526+0,6). El banco nos fija la cuota hipotecaria, según este tipo de interés, en 751,90 euros (200.000x(0,02126/12)). Esta cantidad en la primera cuota se destina:

Intereses (I): 354,33 euros.
Amortización de capital (A): 397,57 euros.
α = I + A = 354,33 + 397,57 = 751,90 euros

En la primera cuota pagamos casi la misma cantidad de intereses que de amortización, en el caso que el tipo de interés fuese más elevado podríamos llegar a pagar más intereses que amortización en las primeras cuotas.

Supongamos que el euribor hipotecario se ha mantenido durante toda la vida del periodo (algo excepcional ya que nunca ocurre, pero a efectos prácticos es muy efectivo) y que la última cuota es de 754,10 euros (es más elevada porque se paga todo lo pendiente). Cuando paguemos la última cuota 1 euro y 33 céntimos se destinan a pagar intereses, mientras que 752,77 euros son para amortizar el capital pendiente, finalizando así la hipoteca. Pagando una cuantía irrisoria de intereses en los últimos meses.

¿Por qué pagamos más intereses al principio y menos al final?
Ante todo tenemos que tener claro que los intereses que pagamos se calculan respecto la deuda pendiente.

Como al principio de la hipoteca debemos todo el montante financiado los intereses son elevados. Como mes a mes la deuda pendiente se va reduciendo, porque amortizamos capital, los intereses también van disminuyendo, porque se calculan sobre un importe cada vez más pequeño.

Veamos lo explicado con el ejemplo anterior.

Como hemos dicho el banco nos indica que nuestra cuota mensual es de 751,90 euros.

La deuda pendiente en la primera cuota es de 200.000 euros, los intereses se calcularan para ese importe: 200.000 x 0,00177 (0,02126/12) = 354,33 euros.

El capital que amortizamos entonces es: 751,90 – 354,33 = 397,57 euros.

Cogemos los 397,57 euros y los restamos de los 200.000 euros que debíamos, quedando 199.602,43 euros de capital pendiente.

BBVA anunció el viernes que casi un 80 por ciento de sus accionistas optó por cobrar el último dividendo en acciones nuevas, lo que supone que el segundo banco español emitirá 60,7 millones de acciones, equivalentes al 1,35 por ciento del capital actual de BBVA, para atender esta demanda. La entidad manifestó que está previsto que las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las bolsas de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia el 26 de abril y que su contratación ordinaria comience al día siguiente.

El listón de capital principal se sitúa en el 5%, frente al 8-10% de nuestro país.

La Autoridad Bancaria Europea (EBA en inglés) fijó ayer el umbral mínimo de capital básico para los bancos que realizarán los test de estrés el próximo mes de junio. Para superar las nuevas pruebas, cualquier entidad financiera europea deberá tener como mínimo un capital principal del 5% sobre sus activos ponderados por riesgo.

En total serán 90 las entidades europeas que realizarán estos test, de las que 24 (el 26,6%), serán españolas. Ninguna de ellas corre el riesgo de no superar este nuevo umbral, toda vez que la nueva legislación española exige desde febrero de este año un 8% a las entidadesque cotizan en Bolsa y un 10% a las que no lo hacen. El objetivo de estos test es, en un contexto de crisis, medir la capacidad de reacción y solvencia del sistema financiero europeo.

Más entidades
El Banco de España publicó el pasado 10 de marzo la solvencia de bancos y cajas a 31 de diciembre del pasado año, que sólo 12 entidades incumplían, aunque ocho de ellas, cajas de ahorros, se encuentran inmersas en procesos de concentración. El año pasado fueron 91 las entidades financieras europeas que realizaron los test de estrés, de las cuales 27 eran españolas. En total suspendieron siete, cinco de ellas españolas. Cajasur, intervenida por el Banco de España, se encontraba en la lista negra.

España sigue siendo el país europeo que más controla la solvencia de sus entidades financieras, como volverá a demostrarse este año. Le sigue Grecia, que en este nuevo test evaluará a 16 entidades. A continuación se situarán Alemania con 13, Italia con 5 y Dinamarca, Francia, Suecia, Portugal y Reino Unido con 4. Bélgica, Chipre y Eslovenia someterán a los test a dos entidades, y Finlandia, Hungría, Luxemburgo, Polonia, Noruega y Malta, a una. A las nuevas pruebas se incorporan cuatro instituciones nuevas, de Irlanda, Austria, Noruega y Dinamarca. Del resultado de estas pruebas depende en buena parte la confianza de los mercados en las emisiones de deuda soberana de los respectivos países.

El rigor del Banco de España
De acuerdo con los resultados realizados por el Banco de España el pasado 10 de marzo, sólo doce entidades financieras de las más de un centenar que operan en España tenían necesidad de incrementar su capital para cumplir con los requerimientos nuevos de solvencia exigidos por el Real Decreto-ley 2/2011, para el reforzamiento del sistema financiero español. El importe total de estas necesidades asciende a 15.152 millones de euros.

La nueva regulación española exige un 8% de capital principal a las entidades que coticen en bolsa, tengan socios privados en su capital o no dependen en más de un 20% de su financiación de los mercados mayoristas. Para quienes no cumplieran estos requisitos, el nivel subía al 10%. Sólo dos bancos españoles, dos filiales de bancos extranjeros y ocho cajas de ahorros suspendían.

El grupo descarta integrarse en uno mayor, pero sí podría absorber a otros – La venta del 20% le dará 500 millones – Los tres socios piden la ficha bancaria.

La unión de Cajastur, Caja Extremadura y Caja Cantabria, cuyo proyecto de integración en un banco de nueva creación fue aprobado el viernes por los consejos de las tres entidades, será la fusión virtual de cajas más capitalizada de las que se han puesto en marcha hasta ahora. Este grupo y Caja 3 (formado por Caja de Badajoz, Caja Círculo Católico de Burgos y Caja Inmaculada) lideran el ranking por «capital principal» sobre activos de riesgo, pese a que ninguna de ambas dispondrá de recursos públicos del FROB, a diferencia del resto de sistemas institucionales de protección (SIP).

La mayor solvencia del nuevo grupo liderado por Cajastur ha sido posible tras un empequeñecimiento del proyecto original, una vez que se excluyó a la alicantina CAM por el temor al deterioro de sus cuentas. El grupo ahora resultante es un 40% inferior que el inicial y se queda un 25% por debajo del tamaño ideal según el Banco de España. El nuevo banco quiere, por eso, ganar tamaño. Ayer, el presidente de Caja Extremadura, Víctor Bravo, aseguró que el nuevo grupo no se va a integrar en otro mayor, pero que podría incorporar en su seno a otras cajas.

Las tres cajas ya han tramitado ante el Banco de España la solicitud de la licencia para constituir el banco que actuará como cabecera del grupo y en el que Cajastur tendrá el 66%, la presidencia ejecutiva y cinco consejeros más; Caja Extremadura, el 20% y dos consejeros y Caja Cantabria, el 14% y un vocal. Las tres entidades desembolsarán 20 millones de euros por esta ficha bancaria, aunque la caja alicantina CAM deberá pagarles 12 millones por la titularidad del 100% del Banco Base, cuya propiedad compartían las cuatro cajas y que la entidad mediterránea compró a sus ex socios.

La nueva fusión virtual de Cajastur, Caja Extremadura y Caja Cantabria nace con un «capital principal» sobre activos de riesgo del 8,4%. En realidad la suma de las tres cajas hubiese aportado una ratio del 9,7%, sólo tres décimas inferior al 10% que el Gobierno exige a las entidades financieras que carezcan de accionistas privados y que se financien en al menos el 20% en los mercado mayoristas.

Pero esa posición del 9,7% está mermada por las provisiones que se decidieron durante la negociación del fracasado proyecto de fusión con CAM para prevenir posibles deterioros y por las dotaciones que se realizaron entonces (que equivalen al 0,5% del «capital principal») para afrontar las prejubilaciones que se habían consensuado para el período 2011-2013. El nuevo grupo no pretende recurrir a ninguna de ambas partidas para mejorar su capital.

Ahí es donde surge como primera opción dar entrada a inversores. El Gobierno exige a las cajas el 10% de capital pero, si se abren al capital privado en al menos un 20%, ese requisito se reduce al 8% (el mismo que se pide a bancos y cajas rurales). Esto supondría que la nueva fusión pasaría a tener un excedente de capital de 90 millones, que, con la ampliación y venta del 20% a inversores por un valor estimado de unos 500 millones, sumaría un superávit de unos 600 millones. Con ello tendría margen de maniobra para integrar a otras cajas sin demandar capital al Estado. Por ejemplo, la catalana Unnim, que ha mostrado interés en sumarse al proyecto, precisa 568 millones de capital. Con un exceso de capitalización de casi 600 millones, el nuevo banco podría absorber a esa u otra entidad similar sin pedir ayudas públicas.

La caja gallega afronta una semana de decisiones en la que el Banco de España debe dar a conocer su resolución sobre los planes de recapitalización para cumplir los requisitos del decreto ley de reforzamiento del sistema financiero. Novacaixagalicia confía en que el regulador admitirá su proyecto de captar fondos tanto públicos como privados.

La entidad gallega trabaja para la solicitud de una ficha bancaria, un paso que aún no ha dado pero que prevé dar de forma inminente, para trasladar su negocio financiero. Este banco captará, según los planes presentados al regulador, fondos públicos –del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB)– y de inversores privados estratégicos, es decir, con vocación de permanencia.

Novacaixagalicia sostiene que entidades privadas han mostrado ya su interés por entrar como socios en el capital de ese banco, si bien no ha concretado a cuánto podría ascender su aportación ni si sería suficiente para colocar un 20% de las participaciones y rebajar sus necesidades, así, al 8% (1.527 millones de euros). De hecho, el Banco de España le ha pedido mayor concreción y fuentes próximas a la caja han indicado que los contactos son constantes.

Sin embargo, el secretario general del PSdeG, Manuel ‘Pachi’ Vázquez, ha dado por hecho que el FROB inyectará en la caja todo el capital que necesita hasta llegar al 10% de capital principal, 2.662 millones de euros.

La caja ultima, al mismo tiempo, un plan de recapitalización interna, con el fin de reducir sus activos ponderados por riesgo –el capital principal se calcula en función de los mismos, de modo que si se rebajan, crece el core capital– y rebajar, así, sus necesidades en entre 650 y 1.000 millones de euros.

En cualquier caso, el plazo para liberarse de inversiones y activos que permitan recapitalizarse y para captar inversores para el banco se extiende hasta septiembre. Novacaixagalicia planea, además, una salida pactada del FROB en dos años, lo que concede más tiempo pasa buscar nuevos socios. En esta segunda fase, la estrategia pasa por salir a bolsa, un paso complejo y sobre el que el copresidente Julio Fernández Gayoso ha avisado de que las valoraciones “son tan bajas que dan miedo”.

Otro de los puntos sobre el que no se han despejado las incógnitas es el impacto que esta nueva maniobra tendrá en la plantilla. La caja ha trasladado a los sindicatos que no prevé, de momento, ampliar el expediente de regulación de empleo (ERE) aprobado para reducir, mediante prejubilaciones, 1.230 puestos de trabajo, pero los representantes de los trabajadores dan por hecho que habrá un nuevo ajuste y reclaman que sea negociado y no traumático.