Los Bancos y Cajas

La asunción de las funciones ejecutivas por parte de Alfonso Botín y María Dolores Dancausa ha pasado desapercibida para los inversores. Bankinter ha caído el 8% en bolsa desde el anuncio del cambio, casi el triple que el resto de bancos medianos. Sus resultados trimestrales tampoco ayudan.

Mucho se habló el día 21 de octubre, víspera de la presentación de resultados, sobre las consecuencias que iba a tener la salida del antiguo CEO, Jaime Echegoyen, en favor de Alfonso Botín, actual responsable de riesgos y estrategia, y María Dolores Dancausa, nueva consejera delegada del sexto banco español por activos.

La primera digestión de la noticia concedió a Bankinter una subida del 2,23% en bolsa. El relevo se produjo de forma sorprendente, y el mercado comenzaba a especular sobre el nuevo rumbo que iba a tomar el banco. ¿Fusión con otra entidad? ¿Crecer de forma más agresiva con compras? ¿Venta de activos para mejorar los ratios de capital?

Bankinter justificó el relevo en la gestión por el inicio de una etapa de crecimiento en servicios financieros, ya que la entidad tiene el 70% de su inversión en hipotecas, muy poco rentables en esta coyuntura de tipos. Alfonso Botín, hijo del segundo accionista del banco, y Dencausa vienen de Línea Directa, filial 100% Bankinter.

Aunque ha pasado muy poco tiempo para extraer conclusiones, lo cierto es que el mercado no ha premiado el cambio en el consejo pese al atisbo de euforia inicial. Bankinter ha retrocedido el 8% desde el 21 de octubre, cerca del triple que Banesto (-2,6%), Popular (-3,2%) y Sabadell (-3,4%). También lo ha hecho peor que Santander (-6,5%) y BBVA (-7,2%).

Sus resultados banco tampoco respaldan un mejor comportamiento en bolsa, ya que pese a tener la menor tasa de morosidad de los bancos cotizados (2,7%), el margen de intereses ha disminuido un 29%, en tanto que el resultado neto sufrió una caída del 27% en los nueve primeros meses del año.

Esto ha provocado una fuerte caída de la rentabilidad del banco, ya se compare con el volumen total de activos o el capital. Bankinter tiene un ROA (Return On Assets) del 0,36%, el segundo más bajo de toda la banca española cotizada por debajo tras el de Banco Pastor (0,26%). El ROE (Return On Equity) es del 7,78%, es el tercero más pequeño tras Banco de Valencia y Pastor.

Banco Santander ha situado su participación en Bankinter en el 2,949% frente al 3,133% que tenía en julio, tras reducir en 875.426 acciones el paquete de títulos que controlaba, según figura en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En los dos últimos años, la entidad que preside Emilio Botín ha situado su participación en el banco que preside Pedro Guerrero por encima de 3% en cinco ocasiones, llegando incluso a rozar el 4% en julio de 2008, y la ha reducido en otras cuatro.

De la participación total que ostenta actualmente, el 2,853% es a través de terceros y actúa como banco custodio de un total de 13,50 millones de acciones. De manera directa sólo controla el 0,096%, lo que supone un total de 455.243 acciones.

Al precio actual que cotiza la acción de Bankinter, ligeramente por encima de los cinco euros, el valor total de la participación alcanza en el mercado los 70,5 millones de euros, de los que 2,3 millones corresponden a la participación directa de Banco Santander.

Además de la entidad cántabra, el accionariado de Bankinter lo componen el empresario Jaime Botín, con un 24%, por delante de Crédit Agricole, con el 23%. Asimismo, Tudela Veguin, controla el 5,251% y Caja Madrid, el 2,987%.

Cartival, la sociedad controlada por Jaime Botín que es el segundo mayor accionista de Bankinter, alcanzará el 22,8% del capital de la entidad financiera tras los títulos recibidos por la disolución de una fundación familiar, con lo que se coloca así a un paso de Crédit Agricole. Según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Jaime Botín ha recibido acciones representativas del 7,85% del capital social del banco, de las que el 3,88% está pendiente de la autorización preceptiva del Banco de España.

Por tener la consideración de hecho relevante, la entidad BANKINTER, S.A., comunica lo siguiente:

- Que la entidad comercializadora Bankinter S.A., va a realizar una oferta promocional aplicable a traspasos de fondos de inversión comercializados por Bankinter, solicitados entre el 21.06.2010 y el 30.09.10, ambos inclusive.

- Dicha bonificación consistirá en el abono del 1% bruto, aplicable al saldo recibido en Bankinter correspondiente al neto de traspasos de entrada y salida solicitados durante el periodo de la promoción.

- El importe mínimo a traspasar es de 3.000 euros, siendo la bonificación máxima por cliente de 1.500 euros.

- El periodo de permanencia es de 18 meses a partir del 30.09.10, es decir, hasta el 30.03.12 inclusive. Durante dicho período, los clientes no podrán realizar traspasos ni reembolsos que supongan que su saldo en fondos de inversión resulte inferior al saldo existente el 30.09.10.

- El pago de la bonificación se realizará en un plazo no superior a los 20 días naturales siguientes a la fecha de finalización de la campaña.

- En caso de incumplimiento de alguno de los requisitos y condiciones de la promoción, el cliente estará obligado a devolver en su totalidad a Bankinter el importe bruto de la bonificación recibida. En el caso de que proceda la devolución de la bonificación, Bankinter recurrirá a los mecanismos legales que resulten adecuados para obtener la devolución de la bonificación.

- Se advierte que los traspasos podrían estar sujetos a comisión de suscripción, en caso de que el fondo de destino tuviese fijada esta comisión, o a un valor liquidativo superior al garantizado, en caso de que el fondo de destino fuera un fondo garantizado.

- Se aplicará la fiscalidad vigente en el momento del abono o devolución de la bonificación. A día de hoy, de acuerdo con la legislación vigente y los criterios manifestados por la DGT en contestaciones a consultas sobre situaciones análogas o similares, se considera que:

(i) El abono de la bonificación tiene la consideración de un rendimiento de capital mobiliario sujeto a una retención del 19%, excepto en la Comunidad Foral de Navarra, en cuyo caso la retención es del 18%.

Se integraría en la base liquidable del ahorro que tributa al 19% para los primeros 6.000 euros, y al 21% sobre el exceso de dicha cantidad.

(ii) La devolución de la bonificación, en el supuesto previsto en el número anterior, tiene la consideración de pérdida patrimonial. El partícipe asumirá la posible pérdida en el caso de que no tuviera ganancias patrimoniales con las que compensar la pérdida patrimonial.

El presidente de Bankinter, Pedro Guerrero, ha indicado que el banco volverá a aumentar la retribución a sus accionistas cuando la situación económica mejore, como ha hecho siempre.

La junta de accionistas de Bankinter aprobó hoy el reparto de un dividendo total en el año 2009 de 127 millones de euros, 7,2 millones más que en 2008. Este dividendo supone un ‘pay-out’ del 50%. el dividendo complementario de 2009, que se hará efectivo el próximo 3 de abril. Será de 0,048 €/acción y es un -38,5% inferior al complementario de 2008: Los tres dividendos a cuenta de 2009 habían sido iguales a los de 2008. De este modo, el dividendo de 2009 (0,269 €/acción) es un -10,1% inferior al de 2008”

Durante su intervención en la junta de accionistas, Guerrero defendió que al banco le parece prudente mantener el dividendo actual, pero que la fortaleza de los resultados y la sólida posición del banco le permitirán aumentarlo en el futuro.

“En el momento en el que los tiempos cambien, y van a cambiar, Bankinter va a salir reforzado porque está bien colocado, vemos oportunidades de negocio, y la retribución volverá a aumentar”.

La entidad financiera Bankinter ha informado que estudiará en su próxima Junta de accionistas, la entrega de acciones a los miembros del Consejo de Administración como parte de sus retribuciones de 2010. Asimismo, propondrá pagar un dividendo de 0,26€ con cargo a los resultados del ejercicio 2009, según informó hoy a la Comisión Nacional del [...]

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